策略摘要

OPEC+將在12月份會議上考慮進一步減產，原油疲軟反彈，但聯儲議息決議及對俄出庫原油限價增強市場擔憂；PX產能集中釋放;TA加工費反彈持續性需觀察。

(相關資料圖)

核心觀點

-市場分析

PX加工費242美元/噸(-13)，近期震蕩偏上行。鎮海煉化75萬噸檢修3個月，預計12月恢復，海南煉化100萬噸10.11停車檢修，?；粭l80萬處于停車檢修，恢復待定。多套裝置處于降負狀態，其中包括浙石化900萬噸降負至75%-80%，青島麗東100萬噸11月初降負至65%，福建聯合石化降負至65%~75%，中海油惠州降負至70%~80%，九江石化90萬噸近期降負至55%，盛虹200萬噸新裝置繼上周以來提負至60%左右，PX產能近期集中釋放，加工費至高位則有回落趨勢。

TA基差320元/噸(-20)，現貨基差松動；加工費552元/噸(+76)。中泰石化120萬噸負荷降至8成，福海創450萬噸目前負荷8成后期計劃減負，亞東石化預75萬噸周日停車檢修10天，逸盛寧波200萬噸以及恒力一條220萬噸都處于停車狀態，逸盛大連225萬噸停車檢修，375萬噸負荷提至9成，英士力110萬噸計劃周末停車至12月底，125萬噸周末恢復滿負荷，福建百宏250萬噸負荷9成。亞洲方面，臺灣石化70萬噸9月停車檢修將持續，臺灣亞東50萬噸10月底停車計劃12月底重啟。值得注意的是12月，大化225停車，?；?2月降負，新材料360在12月有停車計劃，預計12月檢修再度放量。虧損檢修放量背景下，12月TA累庫空間有限。

終端方面，今日價格普遍上漲，成本端抬升，工廠擴大優惠出貨產銷整體放量。但目前需求依舊疲軟，長短絲開工率會跌，顯示產銷缺乏持續性，絲價預計后期難維持

-策略

(1)單邊：保持謹慎看空。原油持續關注地緣影響及聯儲議息決議，不排除黑天鵝；TA加工費連漲趨勢存疑，累庫壓力逐漸變小。短期受原油價格影響較大。(2)跨期套利：觀望。

-風險

原油價格劇烈波動，盛虹PX投產提負進度，聚酯降負速率。

標簽： 市場分析 持續關注