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國內方面，本周棉花市場總體表現平淡，期貨市場交易重心略微抬升，現貨市場棉企積極出貨小幅讓利，但紡企以剛需采購為主，原料采購持續觀望。受前期天氣影響，疆內新年度棉花生長進程偏晚，現處于現蕾期，發育指數偏低，形成高產難度加大。近期持續高溫天氣對棉花生長有利，但需警惕病蟲害發生，最終產量等待八月測產。

國際市場方面，美聯儲暫停加息，但點陣圖暗示今年恐再加息兩次。最新一周美棉簽約環比銳減，裝運勢頭略有減弱。美國西南棉區西得州墑情持續改善，普遍無旱情或中等干旱不等，中南棉區部分地區異常干燥，東南棉區遭遇雷暴，阻礙戶外作業，目前多地新棉播種步入尾聲，天氣利好后播種活動需加速。關注新年度天氣變化和外圍宏觀環境變化對棉價造成的沖擊。

紡織方面，市場淡季特征愈發明顯，鄭棉高位震蕩，上下游漲價不匹配，紡企剛需少量采購。中小企業原料庫存普遍偏低，成品庫存繼續上升，紡企普遍加大進口棉補庫力度，降低成本，延長原料使用周期。紗線漲價下游抵觸嚴重，紡紗虧損情況逐漸顯現，紡企經營難度加大。

宏觀方面，國內5月社會消費品零售總額同比上漲12.7%，比上月回落5.7個百分點；規模以上工業增加值同比上漲3.5%，回落2.1個百分點。1-5月，全國固定資產投資同比上漲4.0%，漲幅較1-4月回落0.7個百分點。國際方面，美聯儲公布最新利率決議，維持基準利率在5%至5.25%區間不變。這是美聯儲2022年3月以來連續10次加息后首次暫停加息，符合此前市場預期。

后市預期，本周國內經濟持續回暖，但增幅環比回落。鄭棉交易重心稍有抬升，但市場總體表現平淡，下游淡季特征明顯，紡企補庫不積極，貿易商去庫存為主，新年度棉花發育進程雖偏晚，但判斷單產下降為時尚早，盤面階段性回調可能性較大。國際方面，美聯儲暫停加息，但經濟膨脹需求疲軟仍存，外圍美元市場指數走低，周內美棉簽約環比銳減，天氣升水炒作逐漸減弱，在市場無明確利好因素指導下，國際棉價震蕩下行概率較大。

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