昨日A股迎來了期待中的反彈，午后三大股指持續反彈，上證指數收復2900點。

值得注意的是，截至目前，A股各類指數已接近底部，其中上證A股估值為12.8倍，創業板估值為35.7倍，滬深300估值為12.2倍，全部A股估值為15.2倍。市場人士對于“估值底已經出現”達成共識，這在很大程度上意味著A股中長期建倉機會的到來。

不過，從短期來看，市場目前還是空頭趨勢，因此底部可能還會反復，操作上建議重倉投資者可擇反彈機會減倉或者調倉，輕倉投資者可在每次回調時擇股逐步建倉。

廣州日報訊 6月20日，上證綜指盤中最低觸及2872點，跌幅超過1%，不過，收盤時報2915.73點，收漲0.27%。深證成指收報9501.34點，漲幅0.92%。創業板指收報1563.79點，漲幅1.08%。

值得注意的是，昨天雖然全線反彈，但凈流入行業并不多，僅有11個行業，小幅凈流入，其中醫藥制造、水泥建材、航天航空、農藥獸藥等板塊資金凈流入靠前，券商信托、電子元件、化工行業、汽車行業、有色金屬、保險等行業資金凈流出靠前。

從周三全天的盤面來看，市場資金仍然較為謹慎，并沒有出現積極回補，反而是醫藥制造等防御板塊流入最多，而周二的金融護盤資金也開始流出，說明資金仍然處于防守之中。

有分析人士認為，周三的反彈缺乏領漲主流板塊，成交量也沒有同步放大，因此投資者對于反彈的幅度也不能寄予太高期望。

廣州日報全媒體記者在采訪中發現，對于A股目前處于估值底部，市場人士幾乎達成了共識。其中，中信證券市場研究部首席市場策略師商景超認為，從短期看市場是由事件和情緒來主導的，但從中長期看還是由基本面和估值來決定的。

A股現在的估值比2016年2638點時的估值整體來說還要低，還處于底部區域，低估值給投資者提供了比較強的安全邊際。而從基本面上看，A股其實不缺乏各個行業的績優公司，市場并沒有進一步悲觀的理由。

商景超認為：“我們認為3000點附近，應該是一個可以從中長期去布局的好時點，至于說短期受情緒擾動，這種反復可能會有發生，但是從中長期看，應該說還是一個非常好的配置時期?！?/p>

操作提醒 低估值或成為未來資金選擇的重點

在板塊和個股選擇方面，商景超表示，在市場還沒有全面轉強之前，機構投資者首先還是尋找有足夠安全邊際的行業或板塊，就是行業基本面沒有太大的利空因素，估值又相對合理的。比如大金融的銀行、保險。

其次，符合消費升級邏輯的大消費股也會繼續被機構關注，但是前提也是估值要合理。此外，如像鋼鐵、煤炭的周期品，經過前幾年供給側結構性改革后，很多公司已經實現了產能的優化，現在庫存比較低，產能利潤率比較高，所以業績沒有太多不確定因素，具有階段性配置的價值。

也有機構人士看好真成長的一線科技龍頭。據Wind統計，6月20日，華安創業板50ETF份額達到91.40億份，較上個交易日增加3.01億份，首度突破90億份；易方達創業板ETF份額升至79.61億份，較上個交易日增加1.64億份，兩者份額均再度刷新歷史新高。此前，5月31日華安創業板50ETF份額首次突破80億份。創業板50ETF受到追捧很大程度上表明資金對創業板中的龍頭股看好。

聚焦

“仙股”驚現 5元以下個股占近兩成

散戶莫貪“便宜” 對低價股依然要謹慎

2018年6月20日，A股中弘股份盤中創下0.99元的低位。這是繼今年2月份ST海潤以來的又一只個股低于面值，也是2004年以來首只非ST股成“仙”。截至目前，A股臨近破面值的個股還有ST銳電。另外，還有超過630家公司股價低于5元。有分析認為，股價變仙或者低價股擴容的因素很多，但主要還是上市公司本身吸引力下降。

“仙股”是港股對股價已經低于1港元，只能以分作為計價單位股票的稱謂。仙股在港股數量龐大，而A股也曾經出現過。2004年底，現已退市的*ST達曼成為了兩市首只“仙股”。今年2月1日*ST海潤股價報于0.97元。

低價股近期也驟然增多。截至昨日收盤，A股兩市股價低于2元的個股有24只，股價低于3元的有120只。股價在5元以下的共有645家，占A股上市公司總數的18.27%。

目前，不少股民開始關注低價股，不過，市場人士認為要謹慎對待?！艾F在風格變化了，資金更注重基本面了，如果基本面不好，股價再低可能都沒有吸引力。如果持續一段時間低于面值，就有退市的風險。”深圳一位私募人士對廣州日報全媒體記者表示，隨著“炒退市”“炒殼”“炒小”等行為受到監管后，目前低價股批量出現更多源于市場風格的變化，抄底仍需謹慎。

國開證券分析師孫征也認為，市場底部漸近并不代表一定會漲，而在當前市場趨勢下，2016年以來的個股分化行情仍在延續，那些本來就業績不好、成交量不好的股票會繼續維持弱勢，仙股、超小市值公司或將逐漸增加。

券商

觀點

廣州萬隆認為，A股底部從來不會一蹴而就。在指數真正意義上探明底部前，左側抄底存在巨大的交易風險，所以投資者最好慎之又慎，切勿輕易補倉以免讓損失進一步擴大。真要抄底也要遵循短平快的原則，切勿過度戀戰。短期指數進一步大幅殺跌的可能性不大，反倒是技術面的超跌反彈可期待。

國開證券的研報認為，在金融周期下行的過程中，股票市場估值還將受到擠壓，市場會出現反復磨底的過程，這個過程可能會比較漫長。投資者未來具有打折買入好資產的機會，但前提是在磨底的過程中保存好實力。

（楊欣、張忠安）

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