余額寶資產規模大、客戶流動性要求較高，因此在資產配置上，存款配置比例較高，而收益率相對較高的債券配置比例較低。

近幾個月來，余額寶收益率一路走跌，步入“1”時代。

6月4日，余額寶7日年化收益率已降至1.444%，萬份收益跌至0.3406元，比銀行一年期人民幣存款基準利率(1.75%)還要低0.3個百分點。

6月3日，話題“余額寶收益率低于1年期定存”還一度沖上熱搜榜。消費者還能和“寶寶們”好好玩耍嗎?

余額寶“吸金”能力降低

記者注意到，今年4月6日，作為目前國內規模最大的基金，余額寶貨幣基金的7日預期年化收益率跌破了2%，刷新了自成立以來的最低收益率記錄。而此前它最高時期的收益率接近7%。

截至6月4日的最新數據顯示，余額寶7日年化收益率已經低至1.444%。

事實上，寶寶類理財龍頭產品余額寶不僅不敵銀行1年期定存，即使和同類產品比較，余額寶的收益率如今也沒有競爭力。其中，拿來作比較最多的當屬微信零錢通，由于零錢通與余額寶的不同點在于零錢通可以更換貨幣基金的品種，消費者可以根據收益率大小自行選擇更換。

例如，微信零錢通中顯示，6月4日“匯添富現金寶貨幣”7日年化收益率為1.732%，比余額寶收益率多了0.288個百分點。

作為移動互聯網時代不少人用作支付、零花錢存儲的貨幣基金，余額寶收益率“跌跌不休”也引發大眾熱議。6月3日，話題“余額寶收益率低于1年期定存”一度進入熱搜榜。

有網友表示，“余額寶收益確實越來越低，已經指望不上它，當個零錢包算了。”也有部分網友稱，這樣的收益率低到沒法看，早已把錢都轉到銀行存款了。

相關數據也表明，余額寶的“吸金能力”不斷下降。據天弘余額寶貨幣市場基金2019年年度報告，截至2019年底，其基金資產凈值1.09萬億元，2018年底是1.13萬億元，2017年底這個數據為1.57萬億元。

寶寶類理財步入“1時代”

自余額寶在2014年收益率達到峰值6.7%之后，一跌再跌，如今已跌破寶寶理財平均收益率。

根據融360|簡普科技大數據研究院監測數據，5月25日至31日，銀行理財產品平均收益率為3.79%，環比上漲2BP。而寶寶類理財平均收益率為1.63%，環比下跌2BP，僅有不到10%的寶寶理財收益率突破2%。

從收益率排前十的互聯網寶寶來看，并列第一的是民生直銷銀行的民生如意寶、杭州銀行的幸福添利，對接的均為易方達龍寶貨幣C，七日年化收益率為3.09%。而位列第二的中信銀行的薪金寶，七日年化收益率則為2.67%。

“從收益前十名榜單可以看出，目前寶寶理財收益率普遍很低，七日年化收益率在2%以上的寶寶越來越少。”融360|簡普科技大數據研究院分析師劉銀平說。

為何寶寶類理財產品收益率一跌再跌?

蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉寧告訴《國際金融報》記者，寶寶類產品收益率持續下跌，有行業因素、宏觀因素、產品因素三個層面的原因。

陳嘉寧表示，為了保證貨幣基金低風險、高流動性的特點，其投資范圍也被嚴格地限制在低信用風險、高流動性利率債領域，如此也導致了貨幣基金的預期收益率要低于信托、債券基金等許多固定收益類產品。

對于近期大多數貨幣基金產品收益率跌破2%，陳嘉寧分析稱，貨幣寬松與避險需求是導致近期貨幣基金收益率持續下跌的重要原因。

“在貨幣政策領域，為了對沖疫情對經濟的影響，央行一直采取適度寬松的貨幣政策，來保持市場流動性合理充裕，為實體經濟平穩運行、抗疫紓困提供有力支持。具體到每一只貨幣基金產品，其規模大小也會對其收益率造成影響。”陳嘉寧說。

那么，在同樣的宏觀環境下，為什么余額寶從寶寶類理財產品的“龍頭老大”到如今跌破同類產品平均收益率?

“由于余額寶資產規模大、客戶流動性要求較高，因此在資產配置上，存款配置比例較高，而收益率相對較高的債券配置比例較低，資產久期較短，因此收益率比其他體量小的貨幣基金低。”融360|簡普科技大數據研究院主編殷燕敏告訴《國際金融報》記者。

“大規模的基金想要實現和小規?；鹨粯拥氖找嬖鲩L，需要找到更多高收益資產，這在當前貨幣相對寬松、資產收益率持續下降的市場中是非常困難的。所以，規模過大也可能成為基金產品收益率提升的‘絆腳石’。”陳嘉寧說。

“別把雞蛋放同一個籃子”

“鑒于當前的宏觀貨幣政策，未來固收類資產收益仍有下行空間。”殷燕敏指出，銀行理財、貨幣基金的收益率仍將保持下行。

那么，貨幣基金是否可以繼續持有?投資者又可以如何配置產品呢?

中銀證券提示，6月是貨幣基金重要的營銷時點，從歷史經驗看，貨幣基金有釋放收益率的傾向，需要關注期間的波動。

陳嘉寧建議可以分散投資，“不要把雞蛋放在同一個籃子里”。

“首先，如果資金量還可以，可以考慮多配置幾只口碑和歷史收益都還不錯的貨幣基金，獲取一個平均的收益。因為，貨幣基金每日的收益是不斷變化和波動的，不斷地轉換‘追高’的意義不大。”陳嘉寧說，其次，還可以考慮配置一些風險水平和流動性相當的替代性產品。

平安證券建議，貨幣基金的投資者可以關注債券基金中的類貨幣基金，如以獲取票息為主要收益的中短債基金，此類基金整體收益及波動均略高于貨幣基金。

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