繼收購藍光嘉寶服務后，碧桂園服務(06098.HK)再拋收購計劃。

9月20日，碧桂園服務控股有限公司(簡稱“碧桂園服務”)公告稱，碧桂園物業香港(公司間接全資附屬公司)與富力物業服務集團有限公司(下稱“富力物業”)簽訂股權轉讓協議，同意以不超過100億元的代價收購富良環球，由此間接收購富良環球所持之各目標公司100%股權。

在完成收購事項后，碧桂園服務將持有富良環球100%股權，并間接持有各目標公司100%股權，而富良環球、富力物業服務香港、廣州富星及目標公司將成為碧桂園服務的附屬公司，其業績、資產及負債將會于集團賬目內綜合入賬。

值得一提的是，富良環球最早露出公眾視野是在2021年4月，富力物業提交的IPO招股書中，富良環球為富力物業的全資子公司，持有富力物業服務香港的100%股權。

但是，長江商報記者注意到，這家富力物業的持股方是富力地產的大股東李思廉、張力和一家獨立第三方升卓，但并無富力地產公司名義的持股。換言之，富力物業與富力地產并無股權關系，而是在李思廉、張力個人名下。

富力物業作出多項業績承諾

9月20日，碧桂園服務發布公告稱，其以不超過100億元的代價收購富力物業全資附屬公司富良環球。收購完成后，碧桂園服務將持有富良環球100%股權，并間接收購富良環球所持之各目標公司100%股權，其業績、資產及負債也將同時與碧桂園服務并表。

公告內容顯示，富力物業持有及通過富良環球成為綜合物業管理服務的提供者。從該筆交易來看，富力物業幾乎是傾囊而出。

而在此之前，富力物業曾尋求獨立上市。今年4月26日，富力物業剛在港交所提交了招股書，醞釀多年的富力物業終于開始啟動上市。截至目前，富力物業在港交所的申請狀態仍為“處理中”。

從股權結構上看，目前富力物業并非富力地產(02777.HK)的子公司。富力物業由富力地產董事長李思廉、聯席董事長兼總裁張力各持有46.48%股份。但是，富力物業業務增長主要得益于富力地產的支持。

據公告顯示，截至2020年12月31日，富力物業管理的552個項目位于中國26個省、自治區、直轄市的102個城市，總在管建筑面積約為0.69億平方米，其中住宅物業的在管建筑面積約為0.58億平方米，商業物業的在管建筑面積約為0.11億平方米。

在具體收購方案上，收購事項之代價由不超過70億(針對2021年現狀部分)，以及不超過30億元(針對未來0.66億平方米在管面積合約)組成，合共最高代價不超過100億元，上述代價將可能由于未能實現代價支付的條件而調減，代價將以碧桂園物業香港的自有資金支付。

此外，對于碧桂園服務的此次收購，富力物業承諾，富良環球2021年經審計扣非歸母凈利潤不低于5億元，會計收入不低于42億元，截至2021年12月31日的在管面積不低于0.86億平方米，總合約面積不低于1.27億平方米。

與此同時，雙方約定，自交割日起五年內，富力物業不得直接或間接進行任何有可能與富良環球形成競爭性關系，或不利于其經營管理的行為。

大手筆收購或為彌補區域布局短板

那么，碧桂園服務為何再次大手筆進行收購?實際上，在碧桂園服務眼中，富力物業具備優秀的物業管理及商業運營能力，在中國商業運營服務標準制定中發揮重要影響力，且在城市更新項目綜合管理服務上表現領先。

對于此次收購，碧桂園服務方面稱，這有利于加強其在特定區域(主要集中在一線、新一線及二線城市)的優勢，進一步擴大業務規模和覆蓋范圍，同時促進集團在商業物業管理方面的發展。

中指研究院分析人士認為，當前，在激烈的市場競爭中，物業企業可以通過收并購等方式迅速切入重點城市，在深耕區域的基礎上提高核心城市項目密度，彌補其區域布局短板。

事實上，對于收購目的，碧桂園服務一直在強調“要穩固行業龍頭地位”。今年1月20日，碧桂園服務市值正式越過2000億大關，成為行業內第一家兩千億市值的物業企業。截至9月21日，碧桂園服務市值為1541億元。

業績方面，碧桂園服務表現出色，2021年上半年，碧桂園服務實現收入115.6億元，同比增長約84.3%;毛利38.6億元，同比增長約65.5%;毛利率為33.4%，同比下降3.8個百分點;凈利潤21.13億元，同比增長60.68%。

然而，作為物管龍頭的碧桂園服務，“野心”不止于此，其計劃5年時間做到千億收入。而收購則是達成這一目標的途徑之一，比如碧桂園服務于2021年2月收購了藍光嘉寶服務。

值得一提的是，在上述物業收購的消息發布之后，同在9月20日，富力地產發布公告稱，李思廉、張力作為公司的執行董事及大股東，已與富力地產溝通，為支持集團將提供約80億港元的股東資金，并預計于未來一至兩個月內完成。

如此一來，富力地產表示，即使不算任何外部融資或資產出售帶來的現金流，公司預期也將有足夠資金應付在短期內到期的債務。

(長江商報記者張璐)

標簽： 碧桂園 富良環球 布局短板 綜合物業管理