“目前新冠肺炎疫情形勢和外部環境仍存在諸多不確定性，我國經濟恢復性增長仍然面臨挑戰，金融體系風險總體可控，但存量風險尚未完全暴露。” 近日，東方資產發布的《中國金融不良資產市場調查報告(2021)》(下稱：《報告》)中提到。

《報告》中受訪者普遍認為，區域性中小銀行風險、信托等非標債權風險、地方國有企業信用風險等值得重點關注。

銀行業不良處置或更加緊迫

近年來，我國銀行業加大不良資產處置的力度。銀保監會黨委委員、副主席肖遠企介紹，過去幾年不良貸款處置規模超過12萬億。其中，2020年不良貸款處置規模為3.02萬億元，2018年、2019年分別為2.4、2.5萬億元規模。

肖遠企表示：“不良貸款處置以后一定有新的信貸、新的資金去填補，騰出了新的貸款空間。處置不良貸款的力度加大有一箭多雕的作用。”處置不良貸款不僅化解了銀行信用風險，也使信貸增長有了新的空間，為國民經濟快速恢復增長創造有利的條件、提供堅實的基礎。

此前，中國銀保監會主席郭樹清在國新辦新聞發布會上曾提到，2021年將保持銀行業不良貸款處置力度不減。

與此契合，在東方資產管理發布的《報告》中，商業銀行受訪者普遍認為，2021年商業銀行仍將承受不良貸款規模增加、不良率上升和處置難度加大的壓力，其處置不良貸款的緊迫性將更強。

具體而言，近年來宏觀經濟下行壓力加大及金融監管趨嚴，導致我國商業銀行處置不良資產的壓力加大。與此同時，受疫情沖擊，銀行資產質量不可避免地出現劣化，不良資產處置壓力隨之增加。此外，因為前期風險緩釋政策，有不少延期貸款的風險將在未來一段時間逐步暴露出來。

其中，城市商業銀行的不良資產處置壓力最大。在各類因素和動機中，考核壓力是影響商業銀行選擇處置方式的最主要因素，降低不良貸款率是商業銀行處置不良貸款的最主要動機。

從新增投放來看，與2020年相比，2021年商業銀行新增信貸規模將小幅增長，其中信貸投放增長最快的行業將是制造業，新增信貸風險最集中的行業將是建筑業與房地產業。中長期來看，風險和收益難平衡是商業銀行在服務實體經濟過程中面臨的最大挑戰。

二級市場投資者參與不良投資將更加謹慎

現階段，疫情沖擊帶來的各種衍生風險仍不容忽視，特別是隨著疫情應對政策的逐漸退出，金融體系資產質量下遷壓力明顯加大，及時有效處置不良資產和化解金融風險也更為緊迫。

面對疫情沖擊與國際環境復雜嚴峻所帶來的新的不確定性，資產管理公司受訪者普遍認為，新冠肺炎疫情沖擊導致金融機構的不良資產處置壓力進一步加大。

從不良資產包的收購價格看，2020年不良資產一級市場資產包收購價格較2019年穩中有降，但與往年相比降幅收窄，部分不良資產市場較為活躍的地區存在資產包價格反彈的情況。報告稱，2019年以來，中國不良資產市場已逐漸回歸理性，不良資產包轉讓價格基本穩定，預計2021年價格將基本持平。

雖然成交價格相對平穩，但2020年不良資產二級市場活躍程度明顯下降，不良資產處置難度顯著增加，資產管理公司對存量金融不良資產的處置速度明顯放緩、處置周期有所延長。

與2020年相比，2021年資產管理公司將適當加快處置進度以緩解來自資金成本、資本占用等方面的壓力，二級市場投資者參與不良資產投資的態度將更加謹慎，通過配資方式參與不良資產投資受到越來越多的不良資產二級市場投資者青睞。

資產管理公司受訪者普遍認為，2021年，不良資產一級市場規模將進一步擴大，疫情對不良資產市場交易活動的影響將逐步減弱，隨著銀行不良資產處置壓力加大，不良資產市場成交規模有望保持相對均衡，在不同地區呈現不同特點。城市商業銀行、股份制商業銀行和農村商業銀行的推包規模將較2020年顯著增長。

此外，報告表示，面對不良市場參與者多元化帶來的激烈競爭，并購重組和不良資產證券化是受訪者普遍認為應大力發展的不良資產處置方式。其中，金融不良資產處置方式正從“三打”(打折、打包、打官司)向“三重”(重組、重整、重構)轉變，并購重組成為資產管理公司提升不良資產價值、化解金融風險的重要手段。記者 馮櫻子 北京報道

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